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英國央行降息、油價波動以及收益需求，三大債市近一周又再度受到市場資金的青睞。根據美銀美林引述EPFR截至8月3日當周資料顯示，三大債市全數淨流入，其中投資級債近一周以淨流入51億美元居冠；其次是新興市場債、淨流入33.8億美元，且連五周呈現大量流入；高收債市也淨流入16億美元（見表）。

回顧過去一周，油價走勢震盪，但最終仍以上漲作收，帶動全球高收益債單周上漲0.18%，其中美國高收益債漲0.13%，歐洲高收益債則漲0.24%。新興市場債券的高票息率持續受投資人追捧，帶動新興市場債券指數過去一周上漲0.24%；當中美元計價主權債漲0.34%，美元計價公司債則漲0.12%。

安聯四季豐收債券組合基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，英國宣布降息一碼將過去一周小幅升高的美歐公債殖利率壓回原點，整體公債殖利率大致持平，各利率債券漲跌互見。

許家豪表示，另受惠能源價格震盪守住每桶40美元桶關卡，帶動高收益債及新興市場債券過去一周走揚。不過也因為近期油價波動影響，全球高收益債呈現震盪整理走勢；新興市場債也在近期漲多後小幅整理，美元計價公司債表現較主權債為強。

在投資級債方面，許家豪表示，英國央行購買公司債的量化寬鬆計畫，有望進一步推升美國投資級債需求；主要是隨著英國投資級債淨供給將下降、信用利差被壓縮後，勢將帶動英國債券投資者轉向潛在收益較高的美國投資級債市場。

在新興市場債方面，許家豪表示，根據國際金融協會(IIF)統計，流入新興市場投資組合的資金7月增加至248億美元，其中約102億美元流入債市，顯示在國際資金持續回流下，新興債市仍持續受到一定程度的青睞。

許家豪表示，印尼政府計畫發行更多債券來改善預算赤字；儘管供給持續上升，但投資人看好印尼的各項改革及建設計畫，並持續續買進印尼公債，目前印尼10年期公債殖利率仍接近7%，可望持續吸引投資人目光。

在新興債市近期後續觀察方面，許家豪表示，一是巴西國會延後原訂於8月2日舉行地方債務法案投票，作為與聯邦政府討論地方支出上限的談判籌碼；相關談判結果短期可能主導投資人對巴西財政內閣的信心，並可能牽動債市表現。

至於在高收益債方面，許家豪表示，高收益債券基金由前周淨流入3.7億美元，擴大至淨流出16億美元；流出主要來自於ETF，基金仍呈現小幅流入。過去兩個月原油價格出現約兩成修正，但高收益債仍持續上漲，有鑑於油價近期波動較大，投資人應留意油價走勢，避免配置過高比重在能源相關。

展望後市，許家豪指出，英國脫歐公投後，對市場投入不確定性並迫使聯準會升息時程延遲；目前市場對今年升息預期是介於0~1次，顯示美升息腳步大幅放慢。美國緩升息對新興市場來說是一大好消息，儘管美元未來預估仍將緩步走強，但如2015年般的強彈今年應不再看到，等同於暗示新興匯市率將持續趨穩。目前歐、日等成熟國家公債負利率氾濫，新興市場的高殖利率債券自然而然會吸引追逐收益的資金。展望今年後半，儘管美國仍有升息可能，但只要不超出目前市場預期，新興市場債券仍有望受到青睞。

安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。


下面附上一則新聞讓大家了解時事

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英國央行降息、油價波動以及收益需求，三大債市近一周又再度受到市場資金的青睞。根據美銀美林引述EPFR截至8月3日當周資料顯示，三大債市全數淨流入，其中投資級債近一周以淨流入51億美元居冠；其次是新興市場債、淨流入33.8億美元，且連五周呈現大量流入；高收債市也淨流入16億美元（見表）。

回顧過去一周，油價走勢震盪，但最終仍以上漲作收，帶動全球高收益債單周上漲0.18%，其中美國高收益債漲0.13%，歐洲高收益債則漲0.24%。新興市場債券的高票息率持續受投資人追捧，帶動新興市場債券指數過去一周上漲0.24%；當中美元計價主權債漲0.34%，美元計價公司債則漲0.12%。

安聯四季豐收債券組合基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，英國宣布降息一碼將過去一周小幅升高的美歐公債殖利率壓回原點，整體公債殖利率大致持平，各利率債券漲跌互見。

許家豪表示，另受惠能源價格震盪守住每桶40美元桶關卡，帶動高收益債及新興市場債券過去一周走揚。不過也因為近期油價波動影響，全球高收益債呈現震盪整理走勢；新興市場債也在近期漲多後小幅整理，美元計價公司債表現較主權債為強。

在投資級債方面，許家豪表示，英國央行購買公司債的量化寬鬆計畫，有望進一步推升美國投資級債需求；主要是隨著英國投資級債淨供給將下降、信用利差被壓縮後，勢將帶動英國債券投資者轉向潛在收益較高的美國投資級債市場。

在新興市場債方面，許家豪表示，根據國際金融協會(IIF)統計，流入新興市場投資組合的資金7月增加至248億美元，其中約102億美元流入債市，顯示在國際資金持續回流下，新興債市仍持續受到一定程度的青睞。

許家豪表示，印尼政府計畫發行更多債券來改善預算赤字；儘管供給持續上升，但投資人看好印尼的各項改革及建設計畫，並持續續買進印尼公債，目前印尼10年期公債殖利率仍接近7%，可望持續吸引投資人目光。

在新興債市近期後續觀察方面，許家豪表示，一是巴西國會延後原訂於8月2日舉行地方債務法案投票，作為與聯邦政府討論地方支出上限的談判籌碼；相關談判結果短期可能主導投資人對巴西財政內閣的信心，並可能牽動債市表現。

至於在高收益債方面，許家豪表示，高收益債券基金由前周淨流入3.7億美元，擴大至淨流出16億美元；流出主要來自於ETF，基金仍呈現小幅流入。過去兩個月原油價格新品上架出現約兩成修正，但高收益債仍持續上漲，有鑑於油價近期波動較大，投資人應留意油價走勢，避免配置過高比重在能源相關。

展望後市，許家豪指出，英國脫歐公投後，對市場投入不確定性並迫使聯準會升息時程延遲；目前市場對今年升息預期是介於0~1次，顯示美升息腳步大幅放慢。美國緩升息對新興市場來說是一大好消息，儘管美元未來預估仍將緩步走強，但如2015年般的強彈今年應不再看到，等同於暗示新興匯市率將持續趨穩。目前歐、日等成熟國家公債負利率氾濫，新興市場的高殖利率債券自然而然會吸引追逐收益的資金。展望今年後半，儘管美國仍有升息可能，但只要不超出目前市場預期，新興市場債券仍有望受到青睞。

安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。


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